每周五更新经济环境、网安市场和上市公司动态。

“A cybersecurity guy working in a cafe, looking at a computer, cyberpunk style.”, by Dall.E

AI在逐行业敲门

国际方面，TikTok CEO周受资在美国国会参加听证会，两党议员都希望立法禁止在美国国内使用TikTok。但据Quinnipiac大学调查显示，年轻人支持封禁TikTok的比例仅有33%，而老年人则有60%的支持率。类似地，在最近由经济学人和YouGov进行的“你认为中国是美国的朋友还是敌人？”的调查中，18岁到44岁的受访者中只有25%认为中国是敌人，而45岁以上的受访者中有52%的人认为中国是敌人。可见，信息接受的代际差异是一个世界性的话题。

ChatGPT方面，新增插件支持，增加了输入输出I/O，向全新全能的统一计算语言用户界面LUI迈进了一步，同时也创造了攻击面，攻防研究院们可以开始干活了。

2016年时，黄仁勋捐赠当时最先进的GPU加速计算平台DGX-1给OpenAI，一台算力达170Tflops，其定价为12.9万美金/台。马斯克作为OpenAI的大捐款方也参加了捐赠仪式。黄仁勋在机器上写道：“致马斯克和OpenAI团队，为了计算和人类的未来，我捐出世界上第一台DGX-1。”近期，比尔·盖茨在接受微软CTO采访时提到，他一直在定期关注OpenAI的进展。去年9月初，盖茨组织了一次家宴，邀请了包括OpenAI创始团队和微软CEO纳德拉等人，向他展示了GPT-4的Demo。没错，GPT-4在ChatGPT发布之前就已经训练完成了，但OpenAI花费了数月的时间来对其进行精细调整，以使其回答更符合人类的标准，直至最近才正式发布。在科技的前沿领域，并没有什么横空出世的屠龙刀，取得成功都是依赖于长期努力和各个层次的交替递进。

微软发布了Security Copilot，与预期相符，它更像是一个助手而非独立产品。这款工具可以协助网络安全管理和运维人员提升工作效率，更加迅速高效地处置攻击告警和威胁。网络安全行业需要处理自然语言的场景并不多，主要集中在用户界面，如SIEM的功能增强，以及应急处置助手（包括报告编写）。升级至GPT-4后的ChatGPT，在文字处理方面再次得到了显著提升。

国内方面，自2022年起，企业职工基本养老保险开始在全国范围内实行统筹调剂。到2023年，养老金统筹调剂规模将进一步扩大，预计有18个地区上缴约2440亿元资金，获拨付的地区数量增加至14个。获得拨付养老保险统筹调剂基金的14个地区包括东三省、内蒙古、河南、天津、甘肃、湖北、山东、江西、青海、河北、宁夏和新疆生产建设兵团。这些地区将获得2440.44亿元的拨付资金，其中辽宁、黑龙江获拨付资金最多，分别达到844.31亿元、829.32亿元，合计占拨付总额的68.6%。其余18个省份均为上缴地区，广东仍然是贡献最大的省份，上缴资金1158.14亿元，较2022年增加273.03亿元，占上缴总额的47.5%。其次为北京、江苏、安徽，分别上缴资金364.19亿元、177.11亿元、116.24亿元。四川等14个地区上缴规模均不超过100亿元。

行业方面，年报季拉开帷幕，三未信安率先发布2022年年报，2022 年公司营业收入为 3.40 亿元，同比增长 25.69%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长 37.12%.但经营活动产生的现金流量净额为-600.48 万元，同比下降，主要系：

1）2022 年密码 整机和密码系统占主营业务收入比重提高了 14.56 个百分点，公司针对密码板卡提供的信用账期 较短，而针对密码整机和密码系统提供的信用账期较长，因此销售回款进度较 2021 年减缓；

2） 公司 2022 年加大研发投入和提升技术支撑能力，积极引进各类人才，支付的职工薪酬较上期增幅 较大；

3）受 2022 年整体市场环境影响，公司产品与解决方案厂商客户自最终用户的回款较慢， 也在一定程度上影响了对公司的回款进度。

2022 年度公司研发投入 6,822.45 万元，同比增长 35.22%，占营业收入比例为20.1%，比上年提高1.4%。

拟每10股派发现金红利4.29元（含税），合计3300万元，现金分红比例30.8%。

飞天诚信、数字认证和中孚信息也发布了年报。

本周阅读文章推荐

Update on Meta’s Year of Efficiency

https://about.fb.com/news/2023/03/mark-zuckerberg-meta-year-of-efficiency/

扎克伯格最近对Meta效率年进展的更新，细致的讲了裁员的原因和目标。

How the Fed “Went Broke”

https://www.lynalden.com/broke-federal-reserve/

近年来，美联储因为量化宽松（QE）政策而导致资产负债表迅速膨胀，资产侧累计了大量国债和抵押证券。加息导致美联储的运营利润已经为负，再加上美联储的资本金很低，很快就将资不抵债。这个逻辑和硅谷银行如出一辙，唯一的区别在于美联储负债侧的储备金Reserve Notes，商业银行不会、也不敢挤兑。在2月份发表的这篇文章中，清晰地描述了其中的技术细节。

Big Data is Dead

https://motherduck.com/blog/big-data-is-dead/

Google BigQuery早期员工认为大数据没有像十年前大家预期的那样发展，原因包括企业没有那么多数据，大部分数据很少被分析和使用，为成本考虑企业会优化数据使用，以及保存太多数据对企业是风险负债等。

Sam Altman: OpenAI CEO on GPT-4, ChatGPT, and the Future of AI | Lex Fridman Podcast #367

https://www.youtube.com/watch?v=L_Guz73e6fw

最近，OpenAI CEO接受采访，谈到了很多话题，从细节到宏大，内容非常丰富。其中，他提到了计算不可约性（computational irreducibility）导致了GPT实际上是一个不可解释的黑盒子，即OpenAI的技术人员也不知道为什么GPT会给出这样的结果。为此，他们一方面尝试理解GPT，更多的是调整GPT，让其输出更符合人类的需求。这次采访本身是个播客节目，Lex Fridman在iPhone的Podcast上也能找到。

跟踪数据更新

跟踪的27家网安上市公司本周股价平均下跌0.1%，中位数下跌0.8%。

网安行业仍处于早期，发展较快。不少跟踪公司上市时间较短，相比利润，收入倍数更适合用作估值跟踪。具体倍数指标采用企业价值（市值-货币资金+带息债务）/2023年收入（180天内券商分析师预测值的算数平均值）。

整体情况：

- 全部中位数：5.2x

- Top5中位数：9.1x

下图是用企业价值/2023年收入的倍数再除以2023收入增长率，目的是展示股价高低和其增长期望间的关系。

跟踪数据↗↘→

- 2022年Q3单季收入同比增速中位数：7.8%↗

- 2023年收入增长率中位数：44.5%↗

- 毛利率TTM中位数：58.2%↗

- 营业利润率TTM中位数：4.6%↗

- 2021年自由现金流量与收入比率中位数：(0.2%)↘

- 销售费用与收入TTM比率中位数：21.6%↗

- 研发费用与收入（最新定期报告）比率中位数：31.0%↗

- 管理费用与收入TTM比率中位数：10.1%→

- 2022年员工人均产出中位数：68.7万↗

- 销售效率（22年新增收入/21年销售费用）中位数：0.2x↘

完整数据集

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